投資人的謹慎，和創業者的樂觀。

6月26日下午，一場火藥味十足的大佬朋友圈“互怼”流傳開(kāi)來。

這(zhè)場紛争的開(kāi)始，是獵豹移動CEO傅盛轉發(fā)了一篇金沙江創投董事(shì)總經(jīng)理朱嘯虎觀點的文章。在文章中，朱嘯虎表示，“ChatGPT對(duì)創業公司很不友好(hǎo)，創業公司基于ChatGPT能(néng)夠創造的價值非常單薄，未來兩(liǎng)三年内請大家放棄融資幻想。“對(duì)此，傅盛表示反對(duì)，發(fā)朋友圈稱“矽谷一半的創業企業都(dōu)圍繞ChatGPT開(kāi)始了，我們的投資人還(hái)能(néng)這(zhè)麼(me)無知者無畏。”

接下來，兩(liǎng)位大佬就“圍繞ChatGPT的創業公司，究竟有沒(méi)有價值”這(zhè)一話題在評論區針鋒相對(duì)。

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截圖在社交平台廣泛傳播後(hòu)，坊間甚至開(kāi)始站隊，有人站傅盛，認爲大模型相關領域有價值的機會有很多；也有人站朱嘯虎，稱一些AI“套殼公司”确實沒(méi)有什麼(me)壁壘。

不可否認，二人觀點某種(zhǒng)意義上都(dōu)有其合理性。出現争論是因爲，二人分别是從投資人和創業者的角度來看這(zhè)件事(shì)，立場不同、角度不同、預期不同。但是，如果看到最後(hòu)就會發(fā)現，兩(liǎng)位大佬的觀點也有一緻性，都(dōu)是認爲圍繞大模型的創業，可能(néng)較難出現像BAT一樣(yàng)的大公司。

作爲投資人和創業者的代表，二人爲什麼(me)會出現這(zhè)樣(yàng)的認知差異？圍繞ChatGPT的創業公司，價值究竟有多大？AIGC創業者們，又應該何去何從？

1朱嘯虎和傅盛“互怼”，背後(hòu)是在辯什麼(me)？

我們從頭來看二人的分歧。

在評論區，朱嘯虎一開(kāi)始稱，“99%的價值是GPT創造的，這(zhè)樣(yàng)的創業公司有什麼(me)價值。”創業如果完全依賴GPT，業務隻是在大模型外面(miàn)包了一層東西，沒(méi)有自己的核心價值，那麼(me)随著(zhe)大模型技術的叠代可能(néng)很快被(bèi)取代。

對(duì)此傅盛以中小網站舉例，如果把ChatGPT當成(chéng)搜索引擎，認爲在裡(lǐ)面(miàn)做一個網頁也是有價值的。

用杜克大學(xué)教授陳怡然在社交平台的總結來看，朱嘯虎覺得模型參數多，所需算力又大，加上用戶也多，模型、算力、數據三大支柱都(dōu)向(xiàng)大廠商集中，看不到創業公司的機會，直接在大模型上做應用護城河太低。

而傅盛覺得大模型催生了很多新的架構在大模型之上的創業機會，包括直接在大模型上搭建的不同應用，和由于數據私有帶來的垂直領域的大模型等等。

但到這(zhè)裡(lǐ)，其實二人可能(néng)并非在同一層面(miàn)讨論，概念還(hái)沒(méi)有完全對(duì)齊，就“吵了起(qǐ)來”。

接著(zhe)往下看，傅盛又把ChatGPT類比爲操作系統，操作系統上的任何軟件都(dōu)是有機會的，大模型當前不能(néng)簡單解決問題，這(zhè)也是機會。朱嘯虎回怼稱，“有沒(méi)有價值大家心知肚明”，傅盛也回擊“大模型更像大學(xué)培養出千千萬萬畢業生，大學(xué)不會統治一切，不會讓創業沒(méi)有價值。”

“兩(liǎng)位大佬已經(jīng)上升到捍衛自己的價值觀了”，躍盟科技創始人王冉對(duì)深AI表示。

不過(guò)，到最後(hòu)，二人達成(chéng)了部分共識，認爲創業公司是有一定機會的。

朱嘯虎稱，在國(guó)内市場，圍繞大模型的創業，存在零零散散的小機會。他後(hòu)來還(hái)專門發(fā)朋友圈表示，在國(guó)内垂直AIGC領域出手很多，核心觀點是“不要迷信通用大模型”，未來大模型會變成(chéng)日用品，而應用層創業者的核心第一在于場景，第二在于數據。

AI從業者連路詩對(duì)深AI總結道(dào)，朱嘯虎對(duì)于AIGC項目一定是重視的，但如果創業者撞到了ChatGPT的槍口上，便很可能(néng)會被(bèi)替代，創業者更重要的是要找準場景，構建數據閉環強化模型從而形成(chéng)壁壘。

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傅盛也表示，“已經(jīng)放棄BAT的創業夢了”。也就是說，圍繞ChatGPT的創業公司，是有機會的，但可能(néng)是小機會居多。

分析出現分歧的原因會發(fā)現，朱嘯虎是站在投資者角度，想找平台級或者颠覆性的機會。而傅盛更多是從AIGC創業者角度，隻要是能(néng)夠對(duì)某個行業或者場景提效或者帶來改變，有它生存的空間，那麼(me)它的存在就是有價值的。

二者身份不同，觀點也不一樣(yàng)。但歸根結底，出現這(zhè)場争論的本質在于，圍繞ChatGPT的創業公司，長(cháng)出超大體量公司的機會有多大？

這(zhè)個問題，目前很難有确定性的答案。但從上半年來看，ChatGPT的走紅，將(jiāng)市場情緒拉到了一個高點。國(guó)内VC圈雖有熱度，卻并沒(méi)有出現曾經(jīng)移動互聯網時代風口下的瘋狂。而另一面(miàn)是，越來越多的創業者堅定投身其中，尋找新的機會。當下在這(zhè)個領域，投資人和創業者之間，似乎出現了一條鴻溝。

2朱嘯虎的謹慎，與VC圈的糾結

“從朱嘯虎的觀點來看，他對(duì)于這(zhè)次AI浪潮下大模型的産業應用是有點糾結的。”王冉表示，這(zhè)也代表了VC圈相當一部分人的觀點。

據王冉觀察，面(miàn)對(duì)這(zhè)股AI浪潮，中美VC圈的觀念和動作的差異已經(jīng)顯現。“海外投資圈的觀念是，大概率會出現大的平台級新選手，機會是存在的，隻是要找尋機會在哪兒；而從國(guó)内的投資人們的動作來看，似乎還(hái)在糾結，這(zhè)裡(lǐ)面(miàn)到底存不存在大的機會”。

對(duì)于投資人而言，他們必須考慮商業模式、投資回報率、退出機制等，更希望找的是有著(zhe)較高壁壘、大的平台級機會。然而，當前國(guó)内AIGC應用層的創業，往往缺乏技術底座，處境有些尴尬。

AI服務商“小正”對(duì)深AI表示，ChatGPT的走紅，將(jiāng)市場情緒拉到了一個高點，普通創業者很難再講出超出投資人和大衆預期的AI故事(shì)。據其觀察，上半年資本市場也是在熱切讨論與思考，但是頭部VC投出來的更多是偏底層基礎設施的公司，而非應用層的公司。因爲API接口的開(kāi)放，應用層的創業很難在市場情緒高點下做出明顯的增量。

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英諾天使基金合夥人王晟此前曾對(duì)深燃表示，在應用場景側，目前出現的創新項目還(hái)比較少，創業場景受限于底層的基礎設施和想象力，一些真正突破性的應用還(hái)需要等基礎設施和工具鏈建設完成(chéng)，進(jìn)入到應用場景和商業模式的創新的階段。如果要在應用層做創新類創業的沖動，可能(néng)要讓子彈再飛一會兒。

華創資本創始合夥人熊偉銘也持類似觀點。他近期對(duì)媒體表示，在AIGC領域投資，還(hái)要再等一等看有哪些商業機會，不能(néng)著(zhe)急，爲了投資而投資，要在基礎設施完善後(hòu)才開(kāi)始行動。

從投資人的衡量标準來說，國(guó)内市場可能(néng)并沒(méi)有那麼(me)多好(hǎo)項目。同時，2023年以來，國(guó)内一級市場也并不算活躍。

以一季度爲例，一級市場的募資金額和投資金額同比出現了大幅下滑。

根據清科研究中心數據，2023年第一季度國(guó)内股權投資市場募資規模爲3532.12億元，同比下降33.0%；外币基金募資依然面(miàn)臨艱巨挑戰，募資規模約爲275.66億元，同比下降41.5%。一季度國(guó)内共發(fā)生投資案例數1722起(qǐ)，同比下降44.2%，環比下降7.5%；披露投資金額1,300.3億元，同比下降49.8%，環比下降20.9%。

“可能(néng)VC手裡(lǐ)沒(méi)錢了，出手時就會猶豫很多，連帶著(zhe)叠代認知的動力也會小很多”，王冉說道(dào)。他表示，自己在2016年前後(hòu)上一波AI浪潮時，和投資人交流會發(fā)現他們聊項目時會做很多功課，和創業者的信息差也沒(méi)那麼(me)大，而今年這(zhè)一波新的熱潮中，再和投資人交流時發(fā)現，雙方存在很大信息差。

在國(guó)内嘗試做類Character.AI産品的AI領域創業者王冰潔對(duì)深AI表示，從4月起(qǐ)，在線上已經(jīng)對(duì)接了將(jiāng)近10位投資人，但深度交流後(hòu)，就因爲項目缺少核心壁壘沒(méi)有下文了。

考慮到AI大模型相關領域仍處于發(fā)展早期，國(guó)内投資環境依然不容樂觀這(zhè)種(zhǒng)種(zhǒng)因素，也難怪以朱嘯虎爲代表的投資人，面(miàn)對(duì)這(zhè)一波AI浪潮會相對(duì)謹慎了。

3傅盛的樂觀，與創業者的“狂歡”

投資人的謹慎，并不能(néng)澆滅創業者的熱情。回顧上半年，ChatGPT的爆火，也帶動了相當一部分人投入到AIGC領域創業中。

傅盛定義的創業，并非是要快速做大規模求上市的路徑，而是即便隻瞄準某個細分場景做成(chéng)了一門小生意，也有其存在的價值。從這(zhè)個角度來說，創投圈的冷淡，對(duì)于創業者而言，或許并不是一件壞事(shì)，反而可能(néng)會讓他們更加關注業務的價值。

小正表示，大語言模型帶來的智能(néng)交互體驗，能(néng)夠對(duì)原有場景帶來很大變化。比如在留學(xué)申請領域幫助學(xué)生處理複雜的申報手續。因爲ChatGPT開(kāi)放API接口，背後(hòu)的大模型供給能(néng)力實際上是平權的，而要把握住機會，競争的關鍵成(chéng)功要素肯定不在于技術，而是在于對(duì)于需求場景的把控或者對(duì)于渠道(dào)端的把控。

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王冉對(duì)深AI梳理稱，當前國(guó)内大模型領域的創業者大概可以分爲四類，第一類是真正做大模型的創業者；第二類是利用大模型包裝概念的創業團隊；第三類是在模型基礎上進(jìn)行産品創新的團隊；第四類是在垂直行業用模型能(néng)力去幫助用戶決策，改善用戶體驗。

後(hòu)兩(liǎng)類實則也是傅盛和朱嘯虎争論的重點。其中，第三類進(jìn)行産品創新的團隊，可能(néng)會有很多工具層面(miàn)的創新，王冉舉了個例子，比如曾經(jīng)的手電筒APP，現在看起(qǐ)來可能(néng)技術含量不高，且很容易被(bèi)大廠替代，但不能(néng)否認這(zhè)個工具的價值以及當時的火爆。

而第四類和垂直行業的結合，更加考驗對(duì)于行業場景的理解和認知，在當前落地性更強，商業化的空間也更清晰。正如朱嘯虎所言，場景和數據是非常關鍵的競争要素。王冉表示，在大模型時代，把傳統業務和AI相結合，需要一定的投入，更多是增本增效，創業者要考慮的是，如果增加的效能(néng)大于投入的成(chéng)本，那麼(me)這(zhè)件事(shì)就值得去做。

AI領域從業者李展對(duì)深AI表示，圍繞ChatGPT的創業，關鍵點在于是否能(néng)將(jiāng)大模型技術在商業模式中的重要性降低。即便難以成(chéng)爲大的平台級公司，但有自己的存活空間，便有其價值，或者在某個場景中能(néng)夠領先一步，未來能(néng)夠被(bèi)大廠收購也并非不是一條路。

投身AI領域的創業者們，當下依然保持著(zhe)高度熱情。

4結語

進(jìn)入6月以來，AI大模型的市場情緒已經(jīng)出現了明顯下跌，就連ChatGPT的訪問量在過(guò)去三個月裡(lǐ)也接連出現了環比增長(cháng)率的下滑。多位投資人的公開(kāi)發(fā)言中談及AI相關投資，都(dōu)沒(méi)有那麼(me)樂觀，認爲現在還(hái)處于早期階段。

但是，AIGC領域的創業已經(jīng)卷起(qǐ)來了，從大佬到普通從業者，都(dōu)在尋找其中的機會。

從多位創業者的反饋來看，門檻較低的AIGC創業，現如今早已經(jīng)競争非常激烈。而要真正做一家擁有一定規模的AI公司，已經(jīng)很難“輕創業”了。創業者們要做好(hǎo)心理預期，如果看準了某個場景的價值，就要保持戰略定力。

*應受訪者要求，文中李展爲化名。