皮衣哥的鐵王座還(hái)能(néng)坐多久？

盤中一度漲逾30%，收盤股價、市值分别定格在379.8美元和9392.95億美元，英偉達距離萬億美元俱樂部僅有一步之遙。 

股價走勢如此淩厲，華爾街大行也很懂事(shì)，自發(fā)前來再添一把火。從24日開(kāi)始，已有巴克萊、摩根大通、韋德布什證券、Baird多家機構宣布上調英偉達股價預期。其中最樂觀的巴克萊銀行，將(jiāng)英偉達的目标價從原來的275美元大幅上調至500美元，對(duì)這(zhè)家半導體大廠的發(fā)展前景十分看好(hǎo)。

英偉達能(néng)成(chéng)爲半導體寒冬中第一個迎來春天的巨頭，原因很簡單：往近了說，日前公布的一季度财報遠超市場預期；往遠了說，有AI風口加持，英偉達的高算力芯片供不應求，業績還(hái)有很大增長(cháng)空間。

橫向(xiàng)對(duì)比可以發(fā)現，經(jīng)過(guò)本輪暴漲後(hòu)，英偉達和同行們拉開(kāi)了更大差距：截止25日美股收盤時，AMD的市值爲1938.07億美元，高通爲1158.78億美元，英特爾僅有1142.85億美元，三者相加也隻有英偉達的一半左右。

誰是半導體行業的老大？資本市場用錢投票，給出了自己的答案。而比起(qǐ)追趕英偉達這(zhè)個遙不可及的目标，對(duì)AMD們來說，坐穩行業“老二”位置可能(néng)是一個更實際的任務。

（圖片來自UNsplash）

處境迥異的“準亞軍”：AMD穩字當頭，英特爾舉步維艱

雖然我們習慣性地把英偉達、AMD、英特爾、高通這(zhè)幾家半導體大廠放在一起(qǐ)比較，但高通的業務模式和另外幾個同行其實有不少差異。高通的業績，很大程度上和智能(néng)手機行業挂鈎，和英偉達的正面(miàn)對(duì)抗隻存在于汽車芯片等少數幾個領域。真正和英偉達近身肉搏的，是AMD和英特爾。

要明确的是，AI服務器的芯片需求很大，但最核心的是GPU和儲存芯片。openAI曾表示，在AI大模型訓練中，算力需求一般3-4個月就會翻一倍，對(duì)儲存芯片和GPU的需求也會相應提升。通常情況下，AI服務器的儲存芯片使用量是普通服務器的8倍，GPU就更不用說了。

因此，AMD、英特爾和英偉達的對(duì)抗，也主要集中在GPU、AI芯片領域。兩(liǎng)者相比之下，AMD勝在穩定，份額、技術雖比不上英偉達卻比下有餘。英特爾處境則更爲尴尬，對(duì)GPU拿不起(qǐ)也放不下，蹉跎了不少歲月，至今仍沒(méi)有找準方向(xiàng)。

有“千年老二”之稱的AMD，在CPU稱霸半導體行業的年代長(cháng)期充當英特爾的配角，後(hòu)來又在智能(néng)手機時代成(chéng)爲高通身邊的二号人物，直到現在爲英偉達作配，仿佛一直沒(méi)有主角命。但比起(qǐ)一落千丈的英特爾，AMD至少業務布局更廣泛，沒(méi)有完全錯過(guò)任何一個風口。

目前，AMD的業務涵蓋CPU、GPU和嵌入式三條賽道(dào)，前兩(liǎng)項業務的份額都(dōu)穩居行業第二。在去年一季度完成(chéng)對(duì)賽靈思的并購後(hòu)，AMD又拿下了FPGA市場的半壁江山，勢力版圖進(jìn)一步拓寬。在最重要的GPU業務上，AMD寄希望于MI300系列新品，并將(jiāng)其視爲對(duì)标英偉達A100的種(zhǒng)子選手。

從近幾個季度的業績來看，AMD的積極信号也多于英特爾。今年一季度，服務器業務所在的數據中心闆塊營收占比接近25%，CPU解決方案業務所在的客戶服務闆塊占比已下滑至15%。GPU和CPU這(zhè)一進(jìn)一退，表明AMD正努力抓住AI風口，改善營收結構。

那麼(me)昔日霸主英特爾現在是什麼(me)情況？

CPU需求随著(zhe)PC市場衰落而萎縮是不争的事(shì)實，英特爾在追逐AI風口、開(kāi)發(fā)GPU産品線的過(guò)程中也是波折不斷，至今沒(méi)有太多拿得出手的戰績。

過(guò)去5年，英特爾爲圖形部門AXG投入了近35億美元研發(fā)資金，可惜收效寥寥。去年8月傳出AXG部門可能(néng)整體被(bèi)裁撤的消息，年底又進(jìn)行了拆分，整合出客戶端計算和數據中心、AI兩(liǎng)個團隊。再到後(hòu)來，英特爾副總裁兼超級計算事(shì)業部總經(jīng)理Jeff McVeigh承認整合CPU、GPU核心産品的XPU項目已經(jīng)流産，對(duì)标AMDMI300和英偉達A100的目标自然成(chéng)爲泡影。

近日，英特爾又調整方案，將(jiāng)Falcon Shores計劃改爲純GPU解決方案，預計2025年發(fā)布。從這(zhè)一系列變動中可以看出，英特爾并不願意放棄GPU，但又一直找不準定位，彎道(dào)超車遠沒(méi)有想象中那麼(me)簡單。

在日前接受媒體采訪時，Jeff McVeigh表示公司不會放棄GPU業務，正在花時間重新設計新品。他也向(xiàng)外界承諾，英特爾的新産品算力肯定會優于英偉達H100系列。但沒(méi)看到産品之前，這(zhè)番話很難令投資者信服。

總的來說，AMD比英特爾更穩定、更有希望坐穩“老二”位置，但也隻是相對(duì)而言。在英偉達的領先優勢面(miàn)前，這(zhè)兩(liǎng)個傳統豪強并沒(méi)有太多應對(duì)之策。不過(guò)話又說回來，正在追逐AI風口的也遠不止AMD、英特爾等半導體廠商——還(hái)有矽谷一衆科技巨頭。

微軟、Meta、谷歌、亞馬遜這(zhè)些大廠中，會不會跑出一匹黑馬？

不确定的“X因素”：矽谷大廠聯手對(duì)抗英偉達？

芯片又貴又難搶，似乎成(chéng)爲英偉達的“原罪”。從官方定價可以看到，英偉達GPU均價甚至高于許多重要處理器，使用H100 GPU芯片的設備開(kāi)價4萬美元，比隔壁英特爾的頂配版Xeon貴了接近兩(liǎng)倍。

更糟糕的是，明知道(dào)英偉達的芯片又貴又搶手，急于訓練AI大模型的矽谷大廠們并沒(méi)有更好(hǎo)的替代品。谷歌所使用的A3超級計算機，就需要配備8個英偉達的H100 GPU。

英偉達的“算力壟斷”，已然成(chéng)爲矽谷衆巨頭心腹大患。它們采取的應對(duì)之策，則是自己下場研發(fā)AI芯片。

截止目前，已有微軟、亞馬遜、谷歌三家大廠計劃研發(fā)AI芯片和搭載自研芯片的AI服務器，Meta也蠢蠢欲動。這(zhè)幾家大廠中，谷歌、亞馬遜領先一步：前者勝在入局時間早，積累了一定的AI技術和研發(fā)經(jīng)驗；後(hòu)者作爲全球頭号雲計算廠商，自研芯片經(jīng)驗同樣(yàng)豐富、産業鏈成(chéng)熟且行動力強。

谷歌早在2021年發(fā)布的Pixel 6和Pixel 6Pro中就搭載了首款自研的Tensor芯片，GPU性能(néng)比前一代旗艦手機搭載的外購芯片提升近80%。此外，谷歌還(hái)有專用AI算力芯片TPU，支持加速機器學(xué)習。目前，谷歌TPU已經(jīng)叠代到第四代，最新一代TPU v4超級計算機整體運行速度較上一代産品提升近10倍，已經(jīng)不輸英偉達A100，功耗甚至比A100低1.3-1.9倍。

亞馬遜則早在2018年便開(kāi)始涉足AI定制芯片，但早期對(duì)算力要求并不高，涉及的領域沒(méi)有那麼(me)廣泛。直到今年年初，最新一代Inferentia 2推理芯片發(fā)布，外界才感受到其進(jìn)步：性能(néng)較上一代芯片提高近3倍，最多可實現1750億個參數的超高速連接分布式推理。在大模型推理、訓練過(guò)程中，Inferentia 2將(jiāng)發(fā)揮無可替代的作用。

和谷歌、亞馬遜相比，和openAI走得最近、吃到最多紅利的微軟反倒是實力較弱的一方。計劃在2025年推出首款自研AI定制芯片MTIA和開(kāi)源芯片架構RISC-V的Meta，同樣(yàng)落後(hòu)許多。不過(guò)它們追趕英偉達的決心也很強烈，不計成(chéng)本的投入難保不會大力出奇迹。

總而言之，打破英偉達的壟斷成(chéng)爲矽谷巨頭們的共同目标。爲了盡快實現這(zhè)個目标，它們甚至不惜聯手英偉達的幾個老對(duì)手。5月初，彭博社爆料微軟有意資助AMD，聯合開(kāi)發(fā)代号爲Athena的AI芯片，但遭到雙方否認。

價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）觀察到，這(zhè)則消息傳出後(hòu)，AMD股價直線拉漲逾12%，英偉達短線走低超1%，資本市場的反應相當敏感。坦白說，現階段的谷歌、亞馬遜們很難對(duì)英偉達帶來實質影響，但終究是一個不可不防的“X因素”。

AI時代，芯片除了拼算力還(hái)能(néng)拼什麼(me)？

在追趕英偉達這(zhè)件事(shì)上，無論是AMD、英特爾這(zhè)種(zhǒng)傳統半導體大廠，還(hái)是微軟、Meta等矽谷科技巨頭，都(dōu)把AI算力視作頭号突破口。

毫無疑問，英偉達的芯片在算力上确實有優勢。

在2020年發(fā)布的A100芯片，直到現在仍保持著(zhe)業界領先的算力和性能(néng)。配備540億個晶體管、最大功率400W，在BERT模型的訓練、推理性能(néng)分别較上一代産品V100提升6倍和7倍。而經(jīng)過(guò)改造的安培架構還(hái)實現了GPU擴展功能(néng)，進(jìn)一步提升加速能(néng)力。

性能(néng)決定需求、需求影響價格，在這(zhè)條規則下，我們可以看到英偉達AI芯片的旺盛需求和優越性能(néng)是相輔相成(chéng)的。以前面(miàn)提到的王牌産品A100芯片爲例，過(guò)去5個月的價格累計漲幅達到37.5%；中國(guó)特供版的A800同期漲幅也超過(guò)20%，依舊供不應求。

Asymmetric Advisors的知名分析師Amir Anvarzadeh也在不久前的一份報告中感歎到，英偉達A100和H100芯片的算力“非常壯觀”，訂單暴漲是情理之中。甚至作爲合作方的台積電也獲益匪淺，産能(néng)利用率再度攀升。

有鑒于此，在算力上PK英偉達，成(chéng)爲大多數競争對(duì)手的不二之選。

AMD在今年CES上發(fā)布預覽的AI推理加速器Alveo V70、首款數據中心APU MI300，都(dōu)重點宣傳AI算力。前者号稱75級TDP的AI算力巅峰，算力峰值達到400TOPS，後(hòu)者則擁有1460億個晶體管、采用先進(jìn)的5nm和6nm制程工藝，同樣(yàng)性能(néng)拉滿。

但一顆芯片的算力、功率，就能(néng)決定兩(liǎng)家芯片公司的高低成(chéng)敗了嗎？答案明顯是否定的。

舉個例子：如果單純比拼芯片算力的話，并非以GPU見長(cháng)的高通其實不輸英偉達太多。

比如高通的Cloud AI 100芯片，在MLCommons人工智能(néng)芯片測試标準工程聯盟的測試中就有兩(liǎng)項功率指标超過(guò)英偉達H100。在物體檢測和圖像分類這(zhè)兩(liǎng)個環節，Cloud AI 100優勢明顯，英偉達H100則在自然語言處理上遙遙領先，兩(liǎng)者隻能(néng)算各有千秋。

然而，英偉達不止赢在芯片算力。在AI賽道(dào)上，英偉達的影響力是全方位的：除了GPU芯片，還(hái)有圍繞AI設計的推理平台、雲服務體系甚至計算光刻技術。而這(zhè)些配套的産品、服務，是高通，也是其他絕大多數競争對(duì)手欠缺的。

用英偉達CEO黃仁勳的話來說，AI行業需要一個“台積電式的代工廠，構築自定義大語言模型”，爲企業提供大語言模型推理、訓練所需的各種(zhǒng)産品和服務。在今年3月的GTC大會上占據重要篇幅的NVIDIA DGX Cloud雲服務體系，就配備超級計算專用集群、AI軟件等各種(zhǒng)基礎設施和軟件，可以讓企業客戶快速開(kāi)展大模型訓練工作。

要追上英偉達，搶奪AI紅利，AMD們要做的絕不止提高芯片算力。重重考驗之下，它們首先要明确目标、了解自己的不足，才能(néng)找準將(jiāng)來的方向(xiàng)。

寫在最後(hòu)

對(duì)于半導體行業在AI時代的發(fā)展前景，綽号“皮衣哥”的黃仁勳充滿信心，也堅信AI技術會給半導體企業帶來更多商業價值。在今年3月接受采訪時，他曾預測來自AI行業的收入將(jiāng)在未來12個月大幅增長(cháng)，“企業要麼(me)跟上AI的步伐，要麼(me)就會被(bèi)甩在身後(hòu)”。

12個月之後(hòu)的事(shì)情還(hái)說不準，但現在的局勢很明确，英偉達的确把幾個競争對(duì)手遠遠甩在身後(hòu)了。更有甚者，已有媒體將(jiāng)黃仁勳稱作“新時代的摩爾”。看到這(zhè)局面(miàn)，英特爾、AMD這(zhè)些老對(duì)手心裡(lǐ)一定不是滋味。

坐穩行業老大的位置後(hòu)，英偉達開(kāi)始想辦法加固競争壁壘，身後(hòu)的追趕者們同樣(yàng)很著(zhe)急，厮殺不會終止。不過(guò)英偉達從初次接觸AI芯片到戰勝各路對(duì)手成(chéng)爲算力之王，也花了數年時間。AMD、英特爾們想抹平這(zhè)些差距，并不是一朝一夕可以辦到的。

想追上英偉達，AMD們要做好(hǎo)打持久戰的準備。要彌補的差距，也絕不止AI芯片算力。