并非隻有英偉達（Nvidia）才能(néng)從AI（人工智能(néng)）掘金熱潮中分一杯羹。

在聖何塞郊外的一棟灰色長(cháng)方形建築中，有一排又一排閃爍著(zhe)指示燈的機器。彩色的線纜纏繞在一起(qǐ)，連接著(zhe)高端服務器、網絡設施和數據存儲系統。大型空調設備在頭頂發(fā)出嗡嗡的噪音，參觀者們被(bèi)迫提高嗓門。

該建築屬于從事(shì)出租數據中心空間業務的Equinix公司，裡(lǐ)面(miàn)的設備正被(bèi)越來越多的公司客戶用于AI系統。受到“生成(chéng)式”模型（如爆款虛拟對(duì)話者ChatGPT等）以驚人速度成(chéng)熟的激勵，那些能(néng)夠駕馭該科技潛能(néng)的公司有望攫取高額利潤。然而，就像在掘金熱潮初期發(fā)生的一樣(yàng)，銷售所需鑿子和鏟子的公司已經(jīng)賺得盤滿缽滿了。

5月24日，爲許多AI服務器設計所需半導體的英偉達公司突破了分析師對(duì)其2-4月收入和利潤的預期，宣布該季度預期銷售額爲110億美元，比華爾街原來的預測值高50%。5月29日，英偉達老闆黃仁勳宣布，世界正處于“新的計算時代的驚爆點”。第二天，該公司在此次盈利發(fā)布後(hòu)的市值累計上漲了30%，觸及了1萬億美元。

AI熱潮席卷了芯片設計商AMD和生産商台積電等其他公司。此外，還(hái)有許多不同類别的計算基礎設施提供商，包括那些彩色線纜、發(fā)出噪音的空調設備和數據中心租賃空間，還(hái)有運行AI模型和數據處理的軟件。自從去年11月ChatGPT發(fā)布起(qǐ)，30家前述類别公司的平均權重指數漲幅已高達40%，而高科技闆塊NASDAQ指數漲幅僅爲13%。說客集團AI Infrastructure Alliance的Daniel Jeffries總結道(dào)：“新的科技闆塊正在崛起(qǐ)”。

表面(miàn)上看，這(zhè)些AI設施看起(qǐ)來并不像ChatGPT和其他迅速追趕的競争對(duì)手背後(hòu)聰明的“大語言模型”那樣(yàng)令人興奮。但随著(zhe)模型建造者及附身其上的應用開(kāi)發(fā)者争搶未來的AI蛋糕，它們需要很多很多算力，而且越快越好(hǎo)。

即便不考慮非AI應用，最新的（生成(chéng)式）AI系統也要比舊版本對(duì)算力的要求高得多。據Google雲平台的AI基礎設施負責人Amin Vahdat觀察，過(guò)去6年來，模型規模每年都(dōu)增長(cháng)了十倍。驅動ChatGPT的最新版本GPT-4用于分析數據的參數有1萬億個，是上一個版本的五倍。随著(zhe)模型越來越複雜，訓練它們所需要的算力也會随之增長(cháng)。

在訓練結束後(hòu)，AI所需的數據計算量有所減少。但随著(zhe)提供的應用的範圍拓展，這(zhè)種(zhǒng)“推理”累積起(qǐ)來也會占用很多處理能(néng)力。微軟的一項使用OpenAI公司（ChatGPT的創造者，微軟持有其約半數股份）技術的服務覆蓋了超過(guò)2500個客戶，比前一個季度增長(cháng)了10倍。Google母公司Alphabet在全球有6個産品用戶數超過(guò)20億，該公司計劃用生成(chéng)式AI給這(zhè)些産品實現渦輪增壓。

從算力需求增長(cháng)中獲益最明顯的是芯片廠商。英偉達和AMD等公司設計芯片并在台積電等工廠投産，它們的産品在驅動大多數AI應用的雲計算大型供應商處十分搶手。AI能(néng)夠受益于更多、更強大（利潤率一般也更高）的芯片，這(zhè)對(duì)于芯片設計商們十分有利。據瑞銀預計，在接下來的一兩(liǎng)年内，AI將(jiāng)使對(duì)于GPU（圖形處理器）這(zhè)種(zhǒng)專業芯片的需求增長(cháng)100-150億美元。英偉達的數據中心收入（已占其總銷售額的56%）可能(néng)會翻番。AMD今年也將(jiāng)發(fā)布新的GPU。經(jīng)紀商Bernstein的Stacy Rasgon指出，盡管AMD在GPU設計方面(miàn)還(hái)遠達不到英偉達的量級，但即便是僅是獲取該市場的“邊邊角角”，該公司也將(jiāng)受益匪淺。專注于AI的芯片設計初創企業Cerebras和Graphcore等也努力在市場中開(kāi)拓屬于自己的一片天。據數據商PitchBook統計，類似這(zhè)樣(yàng)的初創企業約有300家。

當然，制造商們也將(jiāng)獲取其中一部分好(hǎo)處。4月，台積電老闆魏哲家在談到“AI相關的增量需求潛力”時很謹慎。投資者們與之相比則更加興奮。在英偉達最新盈利發(fā)布後(hòu)，台積電的股價上漲超過(guò)10%，市值增長(cháng)了約200億美元。還(hái)有一些間接受益者，包括那些能(néng)夠將(jiāng)更多芯片打包進(jìn)單一處理器的公司。荷蘭公司Besi制造了把芯片封裝在一起(qǐ)的工具。分析師公司New Street Research的Pierre Ferragu指出，這(zhè)家荷蘭公司控制了高精度封裝市場四分之三的份額。其股價今年已上漲超過(guò)50%。

瑞銀預計，GPU約占據了專用AI服務器成(chéng)本的一半，而在一般服務器成(chéng)本中僅占十分之一。但它們并非是唯一必要的工具。要想作爲單一計算機工作，數據中心的GPU還(hái)需要能(néng)夠彼此交談，這(zhè)就需要先進(jìn)的交換機、路由器和專用芯片。據研究公司650 Group預測，在接下來的幾年裡(lǐ)，該網絡設備市場的年增長(cháng)率將(jiāng)爲40%，2027年市場規模將(jiāng)達近90億美元。英偉達也銷售這(zhè)樣(yàng)的設備，在全球銷售額中占比爲78%。但來自加州的Arista Networks等競争對(duì)手也被(bèi)投資者看好(hǎo)，其股價在過(guò)去一年中已上漲近70%。生産網絡運營輔助芯片的Broadcom聲稱，2023年該公司相關設備的銷售額將(jiāng)翻兩(liǎng)番，達到8億美元。

研究公司IDC的Peter Rutten認爲，AI熱潮對(duì)于進(jìn)入數據中心的服務器安裝商也是好(hǎo)消息。另一家分析公司Dell’Oro Group預測，五年内，全球數據中心專用于AI的服務器份額將(jiāng)從現在不到10%增長(cháng)到20%，該類設備在數據中心的服務器資本支出中的份額將(jiāng)從20%提高到45%。

這(zhè)將(jiāng)使Wistron和Inventec等服務器制造商獲益，它們主要爲亞馬遜雲服務和微軟Azure等雲供應商巨頭生産定制的服務器。小型制造商也能(néng)過(guò)得不錯。另一家服務器制造商Wiwynn的老闆最近指出，AI相關項目在其近期訂單中的比例已超過(guò)一半。美國(guó)的Super Micro公司宣布，在今年2-4月間，AI産品在其銷售額中占比達29%，高于此前12個月裡(lǐ)20%的平均水平。

所有這(zhè)些AI硬件還(hái)需要專用軟件來操作。其中一些程序來自于硬件公司，如英偉達的CUDA軟件平台能(néng)幫助客戶充分發(fā)揮其GPU功能(néng)。其他公司的應用還(hái)能(néng)夠幫助AI公司管理數據（Datagen，Pinecone，Scale AI）或運行大語言模型（HuggingFace，Replicate）。據PitchBook統計，這(zhè)樣(yàng)的初創企業約有80家，其中20家已在今年進(jìn)行了新一輪融資。Pinecone的投資者包括Andreessen Horowitz和Tiger Global等風險資本。

與硬件類似，很多這(zhè)類軟件的客戶也是雲巨頭。亞馬遜、Alphabet和微軟計劃于今年投入合計約1200億美元的資本，高于2022年的780億美元。其中一大部分將(jiāng)用于拓展其雲容量。即便如此，對(duì)于AI計算的需求如此之高，以至于雲巨頭們想要持續跟上都(dōu)很艱難。

這(zhè)爲挑戰者創造了空間。近年來，英偉達和Equinix已開(kāi)始提供“接入GPU即服務”。專注于AI的雲創業公司也如雨後(hòu)春筍。其中，Lambda于3月完成(chéng)4400萬美元的籌資，引入的投資者包括Google的風險投資闆塊Gradient Ventures，以及OpenAI的聯合創始人Greg Brockman。該筆交易意味著(zhe)Lambda的估值達到約爲2億美元。另一家類似的公司CoreWeave也于4月從英偉達等處籌資2.21億美元，整體估值已達20億美元。CoreWeave聯合創始人Brannin McBee認爲，在圍繞AI的客戶服務和基礎設施方面(miàn)的專注，使得該公司能(néng)夠與雲巨頭們開(kāi)展競争。

最後(hòu)一類AI基礎設施赢家是數據中心地主，它們最接近于扮演提供鏟子的角色。随著(zhe)對(duì)于雲計算需求的上漲，它們的地産裝得越來越滿。在2022年下半年，數據中心的空置率爲3%，爲曆史低點。Equinix及其對(duì)手Digital Realty等專業機構與大型資産管理者競争，把數據中心加入其地産組合中。2021年，私募市場巨頭Blackstone以100億美元收購了美國(guó)最大的數據中心運營商之一QTS Realty Trust。Brookfield作爲Blackstone在加拿大的競争對(duì)手，此前已在數據中心上進(jìn)行了大量投資，今年4月又收購了法國(guó)數據中心公司Data4。

AI基礎設施的持續增長(cháng)也許會受到一些限制而終結。一方面(miàn)原因是能(néng)源。一家大量投資于數據中心機構認爲，對(duì)于電力等需求巨大的能(néng)源的獲取難度，預計將(jiāng)制約弗吉尼亞北部或矽谷等數據中心聚集地的進(jìn)一步發(fā)展。從大型AI模型和基于雲的推理轉向(xiàng)小型系統將(jiāng)會降低需求，因爲這(zhè)些訓練所需算力更少，并可以通過(guò)智能(néng)手機來推理。Google最近就發(fā)布了降級版PaLM模型。

最大的問号要打在AI繁榮自身的表現上。盡管ChatGPT等很受歡迎，真正能(néng)夠使用該科技盈利的應用案例仍然很不清晰。在矽谷，熱潮随時都(dōu)可能(néng)轉變爲失望。随著(zhe)人們發(fā)現GPU很适合挖掘比特币和其他加密貨币，英偉達的市值曾在2021年暴漲，但又随著(zhe)加密貨币的覆滅而暴跌。如果該科技無法滿足改革法案的要求，監管者可能(néng)會重拳出擊。全球政策制定者擔心生成(chéng)式AI可能(néng)會打擊就業或散布不實信息，已經(jīng)在考慮加裝護欄了。事(shì)實上，5月11日，歐盟立法者已經(jīng)提出了一系列限制聊天機器人的規則建議。

所有這(zhè)些限制因素都(dōu)可能(néng)會減緩AI的部署，并由此使AI基礎設施公司的前景蒙上陰影。但也許無需過(guò)分悲觀。即便是生成(chéng)式AI不像其鼓吹者們宣揚的那樣(yàng)有革命性，至少也會比加密貨币有用得多。此外，還(hái)有很多其他非生成(chéng)式AI也需要大量算力。除非是對(duì)生成(chéng)式AI全球性封禁（現在看不到這(zhè)種(zhǒng)可能(néng)性），掘金熱潮不太可能(néng)停下來。隻要大家都(dōu)處于熱潮之中，鑿子和鏟子的商販們就依然有錢賺。