在已經(jīng)非常賺錢的廣告業務基礎上，Google在人工智能(néng)領域還(hái)有巨大的潛力。

總結

（1）Google正在人工智能(néng)領域采取重大舉措，推出了生成(chéng)式人工智能(néng)聊天機器人Google Bard，并向(xiàng)人工智能(néng)初創公司Anthropic投資了3億美元。

（2）Google對(duì)人工智能(néng)初創公司Anthropic的投資是對(duì)OpenAI的ChatGPT的反擊。在Google Cloud上推出人工智能(néng)助手，可能(néng)會推動Google在人工智能(néng)領域的增長(cháng)。

（3）生成(chéng)式人工智能(néng)解決方案的市場規模預計將(jiāng)從2022年的100億美元增長(cháng)到未來十年内的1180億美元以上，這(zhè)爲Google供了巨大的增長(cháng)機會。（4）與微軟相比，Google在人工智能(néng)領域的潛力被(bèi)低估了，因爲其市盈率僅爲20倍，而微軟的市盈率則達到了30倍。

Google已經(jīng)將(jiāng)AI技術整合到搜索業務中了

Google（G00G）現在仍然被(bèi)視爲全球主要的互聯網廣告巨頭，有一些非常好(hǎo)的數據可以支持這(zhè)一說法。Google（GOOGL）第一季度的營收爲698億美元，其中78%來自廣告業務。廣告業務主要依賴于Google將(jiāng)相關産品和服務放在Google搜索結果旁邊和YouTube上的能(néng)力。雖然Google目前增長(cháng)最快的業務是雲計算，但猛獸财經(jīng)相信，由于對(duì)人工智能(néng)技術的整合，Google的核心廣告業務可能(néng)會再次加速增長(cháng)。展望未來，人工智能(néng)將(jiāng)使人們更容易找到産品和服務，這(zhè)將(jiāng)爲Google提供一個巨大的機會來提升其廣告業務，并利用其相對(duì)于微軟（MSFT）的主要競争優勢:規模。Google的主要優勢在于，該公司在搜索引擎市場份額方面(miàn)遠遠領先于微軟。到目前爲止，Google已經(jīng)是地球上最具主導地位的搜索引擎了，市場份額爲89%，而微軟緊随其後(hòu)，市場份額僅爲6%。

顯然微軟已經(jīng)意識到了ChatGPT在其搜索業務中的潛力，因此在今年早些時候向(xiàng)ChatGPT的創造者OpenAI投資了100億美元。微軟最近還(hái)表示，將(jiāng)把必應搜索引擎與ChatGPT整合在一起(qǐ)，以搶占搜索市場份額。此外，微軟正在將(jiāng)ChatGPT功能(néng)納入其Microsoft 365應用程序中，并表示其人工智能(néng)助手將(jiāng)在Windows 11上可用。而Google也正在效仿微軟，將(jiāng)生成(chéng)式人工智能(néng)整合到其搜索結果中，這(zhè)可能(néng)會給用戶帶來更身臨其境的搜索和購物體驗，并爲Google平台上的廣告商帶來更高的轉化率。然而，Google在人工智能(néng)方面(miàn)的機會不僅僅是將(jiāng)人工智能(néng)技術整合到搜索業務中，而且還(hái)會被(bèi)整合到Google Cloud以及Google Docs等生産力工具中。考慮到Google仍然在全球搜索市場占據主導地位，所以，市場可能(néng)對(duì)Google在人工智能(néng)競賽中的地位過(guò)于悲觀了。

Google Cloud在生成(chéng)式人工智能(néng)方面(miàn)的優勢

Google最近宣布與Twilio（TWLO）建立了合作關系，旨在提高Twilio的用戶參與度。此外，Google還(hái)與雲數據庫公司DataStax進(jìn)行了合作，以改善客戶服務。通過(guò)向(xiàng)企業客戶提供生成(chéng)式人工智能(néng)助手，猛獸财經(jīng)認爲Google的雲業務可能(néng)會重新加速增長(cháng)……由于企業減少了在IT方面(miàn)的支出，所以Google Cloud最近幾個季度的增長(cháng)有所放緩。但是通過(guò)與這(zhè)些合作夥伴建立合作，Google正在爲其雲業務開(kāi)辟新的增長(cháng)來源，尤其是在企業客戶服務市場。按市場份額計算，Google目前是世界第三大公共雲基礎設施服務提供商，僅次于亞馬遜（AMZN）的AWS和微軟的Azure。

生成(chéng)式人工智能(néng)解決方案的市場規模將(jiāng)在未來十年内爆炸式增長(cháng)

根據Precedence Research的數據，生成(chéng)式人工智能(néng)解決方案的市場規模將(jiāng)從2022年的108億美元增長(cháng)到2032年的1181億美元。未來十年，生成(chéng)式人工智能(néng)市場預計將(jiāng)增長(cháng)11倍，即年平均增長(cháng)率達到27%。

顯然，Google有一個這(zhè)個市場有著(zhe)巨大的機會，憑借自己的人工智能(néng)産品，包括三月份發(fā)布的人工智能(néng)聊天機器人Google Bard，在ChatGPT席卷全球人工智能(néng)市場之後(hòu)。雖然Google并沒(méi)有像微軟對(duì)OpenAI那樣(yàng)在AI領域進(jìn)行重大投資，但該公司最近向(xiàng)人工智能(néng)初創公司Anthropic投資了3億美元，後(hòu)者正在開(kāi)發(fā)一款名爲Claude的ChatGPT競品，該公司不僅專注于人工智能(néng)研究，還(hái)專注于人工智能(néng)在安全方面(miàn)的開(kāi)發(fā)和部署。Anthropic 人工智能(néng)助手的一個用例是與Google雲業務的潛在整合，這(zhè)可能(néng)有助于這(zhè)家科技公司進(jìn)軍企業客戶服務市場。Anthropic的生成(chéng)式人工智能(néng)助手已經(jīng)在工作聊天應用Slack上進(jìn)行了測試。Slack是客戶關系管理公司Salesforce旗下的應用。由于人工智能(néng)的使用目前不受監管，Google有可能(néng)會開(kāi)發(fā)一個用來全面(miàn)監管人工智能(néng)的框架，該框架主要側重于負責任地使用人工智能(néng)應用程序。Google首席執行官Sundar Pichai最近對(duì)AI的危險發(fā)出了警告，對(duì)人工智能(néng)安全的重點關注可能(néng)是Google未來發(fā)展的一個顯著特征，并有助于該公司在競争中脫穎而出。

Google相對(duì)于微軟在人工智能(néng)領域的潛力被(bèi)嚴重低估了

Google的兩(liǎng)個主要優勢是其搜索平台仍然繼續在主導市場，廣告業務還(hái)在繼續産生大量的自由現金流。Google的數字廣告業務創造了公司的大部分收入，并爲Google提供了在其業務中應用人工智能(néng)集成(chéng)的杠杆。鑒于Google是迄今爲止最具主導地位的搜索引擎，猛獸财經(jīng)相信微軟和Google之間的估值差距將(jiāng)對(duì)後(hòu)者有利。Google目前的市盈率爲19.6倍，P/FCF爲25.9倍。這(zhè)使得Google成(chéng)爲比微軟更劃算的交易。也沒(méi)有證據表明微軟在不久的將(jiāng)來會比Google增長(cháng)得更快。根據市場普遍預測，Google到2025财年的每股收益年增長(cháng)率預計將(jiāng)達到17-18%，而微軟同期的每股收益年增長(cháng)率預計爲4-14%。

Google面(miàn)臨的風險

Google仍然非常依賴廣告業務，其78%的收入來自其核心廣告服務。雖然數字廣告市場的低迷對(duì)Google來說是一個風險因素，但更大的風險是，該公司是否錯過(guò)了人工智能(néng)革命的機會。人工智能(néng)革命有望爲企業帶來前所未有的生産力提升。

另一個風險因素是，人工智能(néng)已經(jīng)被(bèi)證明非常強大，以至于人類無法處理它，從而限制了人工智能(néng)應用的潛力。Palantir首席執行官Alexander Karp最近就暗示了這(zhè)種(zhǒng)可能(néng)性。如果由于ChatGPT，Google的市場份額開(kāi)始被(bèi)微軟的必應搜索蠶食，如果人工智能(néng)助手的使用未能(néng)推動Google雲業務的增長(cháng)，那麼(me)我們對(duì)Google的看法可能(néng)會改變。

結論

微軟對(duì)OpenAI的投資是一個巨大的成(chéng)功，該公司將(jiāng)其投資金額提高到了100億美元，并設法使必應搜素成(chéng)爲了ChatGPT的默認搜索引擎。然而，與微軟相比，Google有兩(liǎng)個優勢：(1)Google的搜索引擎仍然是用戶獲取信息的主要方式；(2)Google龐大的自由現金流使該公司能(néng)夠積極擴展其人工智能(néng)工具，并投資(或收購)像Anthropic這(zhè)樣(yàng)專注于人工智能(néng)的初創企業。因此，Google在其核心廣告業務上有巨大的優勢，因爲人工智能(néng)支持的應用程序可以進(jìn)一步提高搜索結果的準确性，而生成(chéng)式人工智能(néng)産品的加入也可以改善Google的在線購物體驗(和轉化率)。考慮到Google的估值比微軟更有吸引力，市盈率僅爲20倍，而微軟的市盈率接近30倍，猛獸财經(jīng)相信，在已經(jīng)非常賺錢的廣告業務基礎上，Google在人工智能(néng)領域還(hái)有巨大的潛力。